影响投资回报的7种行为76755神算孑论坛

发布日期:2019-11-14 20:18   来源:未知   阅读:

  习致信祝贺中国少年先锋队建队70周年金佛光论坛香港开,投资者认为他们是明智的,好的投资者和独立的思想家。但是研究表明,投资者的行为不合理。行为偏见描述了投资者的失误,损害了回报并惩罚了长期的财富积累。研究表明,尽管投资市场回报强劲,但投资者很少能与股票和债券表现相提并论。Dalbar的一项研究表明,在1987年至2016年期间,尽管美国股市上涨了10.2%,政府债券上涨了6.3%,国际股票收益率达到了5.4%,但平均投资者的年均收益率为2.6%。OppenheimerFunds的一份报告声称,对投资回报率的主要威胁在于情绪和金钱损失,恐惧和贪婪。通过回避这些损害回报的行为偏差,发现如何获得高投资回报。

  圣地亚哥Cetera Financial Group高级副总裁George L. Karris表示:“我们很难寻求其他人的正确行为举止。”基于社会证明进行投资是一种古老的做法。Karris说,Robert Cialdini的经典著作《影响力:说服力心理学》将社会证据确定为人类行为的主要驱动力之一。放牧的问题是缺乏独立的思想和评估。在90年代后期,随着网络泡沫破灭,追随一群人进入高价值科技股的投资者遭受了巨大损失。如今,了解他们的朋友杀害比特币的投资者可能会跟随这一风险计划而行。放牧的补救办法是在单击``购买按钮之前了解投资的属性和估值。

  Sabela Capital Markets总裁Dejan Ilijevski说:“过度自信的偏见导致投资者高估了他们的知识和能力,而低估了风险。”有效市场假说,即流行指数基金投资策略的依据是,指出股票价格反映了所有市场信息,不可能保持投资市场始终如一的表现。这一理论已在不同程度上得到证明,这使得投资者要持续击败市场回报变得极为困难。伊利耶夫斯基说,过度自信的投资者将他们的积极投资选择错误地归因于技能,而他们的负面结果则归因于运气不好。因此,过分自信的投资者相信,他们在市场时机和选股方面的出色技能将导致长期稳定的出色表现,通常会令市场表现不佳。

  损失规避意味着投资者对损失比对收益更敏感。近视损失厌恶是损失厌恶的超敏感版本。如Thaler,Tversky,Kahneman和Schwartz在他们的论文“近视和损失规避对冒险的影响:一项实验测试”中所研究的,近视损失规避发生的次数越多,投资者就会检查其投资表现。得克萨斯州米德兰(Midland)的Rydar Equities总裁Ryan Peckham说,这是由于投资损失而增加的不适感,伴随着更频繁的价格检查。对资产价格的过度检查进一步加剧了对损失的过度敏感,可能导致投资者表现不合理。

  人们记忆犹新,回想起最近的事情比过去更清楚。这种现象也称为新近度偏向,在投资中尤其危险。在牛市期间,投资者忘记了先前的市场下跌而导致他们大胆投资,而不必担心未来的逆转。在衰退和市场低谷期间也会发生同样的现象。佛罗里达州萨拉索塔的Path Financial首席投资官Raul Elizalde表示,随着市场价格下跌,投资者倾向于抛售股票,由于担心近期的市场下跌将继续,他们担心会回购市场。Dalbar研究发现,2018年标准普尔500指数的平均投资者损失了9.4%仅下降了4.3%。76755神算孑论坛,个人对市场的表现不佳已在许多时期得到证明,部分原因是人们相信近期的市场表现将会持续。避免近期偏差的策略是了解股票市场的历史并进行长期投资。

  尽管母国仅占全球资本的40%,但美国投资者的资金有90%以上是在国内投资的。“在更微观的基础上,我们倾向于投资于我们知道的公司,甚至是我们所服务的公司。这导致我们的资产更加集中而分散程度更低。”克赖顿大学的金融学教授罗伯特约翰逊(Robert Johnson)说。尽管最近美国市场的表现优于世界,但在某些时期美国股市大大落后于国际市场。此外,美国是一个成熟的市场,许多国际经济体增长更快,因此提供了更多的投资机会。通过在增长较快的国家进行投资,投资者可以增加多元化,减少波动性并有可能改善长期投资回报。

  约翰逊说:“没有什么比让投资者承认自己错了并蒙受损失更糟的了。”这就是为什么投资者倾向于抓住失败者并出售赢家的原因,这与明智的投资管理完全相反。这种行为偏见最初是由研究人员Hersh Shefrin和Meir Statman在80年代创造的,这种“行为倾向”表明,投资者过早地将收益锁定在收益上,并保持亏损,以期达到收支平衡的目的。尽管税法通过出售失败者来奖励投资者减税优惠,但投资者往往会坚持损失投资。约翰逊说,这种行为说明,即使是很小的损失也会造成如此强烈的负面情绪,以至于投资者都不愿出售表现不佳的投资并意识到账面损失。再来一次,

  目前的偏见始于数千年前,当时我们的祖先为今天而活,因为前途未卜。如今,这种行为偏见并不能很好地为我们服务。当投资者对当前的亮点和快速的收益比长期的看法更感兴趣时,就会发生这种情况。延迟满足是困难的,并且当前的偏见导致一些人避免投资来代替当前的支出。今天买一个新的小工具或去度假比把几千美元存入一个退休帐户要有趣得多。这种偏见促使投资者在不进行足够投资的情况下超支,从而导致成千上万的未来美元因今天的沉思支出而损失。当前偏见的长期后果是可怕并了解复利的力量可以帮助克服这种有害行为。

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